近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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