北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘(jué)北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资(zī)价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次(cì)新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是(shì)国内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交所，一(yī)方面表明专业(yè)投(tóu)资(zī)机构(gòu)敏锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具(jù)备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意(yì)愿在持(chí)续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动(dòng)资(zī)金的加入使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块(kuài)的成(chéng)交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也(yě)使得(dé)越来越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所较大(dà)规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基(jī)金，在投(tóu)资比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异，恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱但未来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低(dī)中小企业(yè)经营波动(dòng)大的风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述(shù)投研(yán)人士也(yě)称，我们高度(dù)重(zhòng)视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加(jiā)研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初(chū)期上(shàng)市(shì)公司中，与新能(néng)源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整(zhěng)体回调幅(fú)度(dù)较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对(duì)早期，可(kě)投资标的规模(mó)也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的(de)角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属(shǔ)行(xíng)业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易(yì)制(zhì)度的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流(liú)动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特(tè)性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可(kě)能(néng)聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制(zhì)造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持的东风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体(tǐ)量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型(xíng)企业(yè)，这个(gè)成长的过程会(huì)给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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