华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么，我(wǒ)们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大(dà)学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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