华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各(gè)自的资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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