金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减(ji世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼