当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限问(wèn)题达(dá)成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于(yú)12日(rì)再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月(yuè)的僵局，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议(yì)的(de)可能(néng)性不(bù)大，因(yīn)此(cǐ)，在谈(tán)判前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问(wèn)题上打破(pò)党派(pài)僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国债务(wù)总额超(chāo)过债务上(shàng)限。美国(guó)财政部次(cì)日(rì)启动非常(cháng)规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而(ér)，使(shǐ)用非常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能(néng)帮助财政部暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发出了(le)债务(wù)违约可(kě)能期限的警告(gào)，称财政部(bù)的最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债(zhài)务上限或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初(chū)，财(cái)政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月(yuè)1日花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上限的(de)限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把(bǎ)债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提高上限需(xū)要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党预计(jì)未来十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通过(guò)后很快表示(shì)，这一将削(xuē)减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次(cì)警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金(jīn)融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没有(yǒu)及(jí)时(shí)注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过(guò)快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没(méi)有意(yì)识(shí)到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报(bào)告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的(de)缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出(chū)的是，美(měi)国银(yín)行业(yè)的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合众银(yín)行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷银(yín)行(xíng)的(de)监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构未来(lái)将对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模(mó)较高(gāo)是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换(huàn)银(yín)行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和(hé)实时提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备(bèi)，能(néng)源(yuán)部仍然致力于以(yǐ)一种为美国(guó)纳(nà)税人带(dài)来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法案取消了国(guó)会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高于(yú)美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓(cāng)上(shàng)行。三个(gè)交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂(zhī)消费预期乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数据显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求(qiú)难以消化(huà)供(gōng)给的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕榈油(yóu)在产地及国内持(chí)续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂(zhī)上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上(shàng)周五到周一，大(dà)华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经是历史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作(zuò)日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人(rén)返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的(de)国(guó)内(nèi)外供需、消(xiāo)息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的(de)担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和，令(lìng)原油(yóu)及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等(děng)数据全(quán)面(miàn)超(chāo)预期(qī)。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来的美(měi)国经济低迷及衰退担(dān)忧，花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行(xíng)业危机、美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压(yā)有所(suǒ)减(jiǎn)轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制(zhì)依然存(cún)在(zài)，受(shòu)访人士(shì)对(duì)油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上(shàng)行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库(kù)周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看(kàn)，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产(chǎn)地库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计还(hái)需要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续(xù)几(jǐ)个月的去库(kù)是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能还(hái)会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油期价(jià)的(de)持(chí)续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给(gěi)的节奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜油库(kù)存从年初以来(lái)早就(jiù)已经进(jìn)入(rù)累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压(yā)榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间(jiān)，但(dàn)国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需(xū)及价格的(de)变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需(xū)关(guān)注巴西大豆贴水是否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)累库情况及国际(jì)菜(cài)油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经(jīng)济预期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具(jù)备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后(hòu)期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的持续性(xìng)和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上(shàng)建议(yì)选择远月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆油。待(dài)供需报告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了