昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然(rán)离开。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)说：白(bái)宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出(chū)了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济(jì)放缓，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能不(bù)必让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上限事态(tài)发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一(yī)周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让(ràng)通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策(cè)立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧程度(dù)等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述提(tí)到的(de)观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货持续(xù)走弱，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌(diē)幅(fú)较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)前(qián)期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低(dī)成(chéng)本(běn)纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下(xià)持续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信(xìn)息落(luò)地(dì)，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也(yě)已(yǐ)充(chōng)分计价(jià)，这一(yī)点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏不及预期的(de)背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否能带来现(xiàn)货(huò)价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待的则是(shì)中下游的(de)备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的(de)需求是否存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然(rán)维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两个(gè)指标：一是基(jī)差不(bù)再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来(lái)修复；二(èr)是月供(gōng)需预(yù)期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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