美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)比(bǐ)以往任何时候(hòu)都要大，并有可能将(jiāng)全(quán)球(qiú)市场推入一个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊。而在(zài)此背景下，投资者(zhě)应如(rú)何保(bǎo)护自身(shēn)的财富(fù)呢(ne)？对此(cǐ)，一份业(yè)内机构(gòu)的最(zuì)新调查(chá)揭露出了(le)业内人(rén)士眼(yǎn)下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全球637名受访者进行的调查，对于那些寻(xún)求避风(fēng)港(gǎng)的人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄今(jīn)为(wèi)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗止(zhǐ)的首选，以防华(huá)盛顿(dùn)在债务(wù)上(shàng)限问题上的“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终(zhōng)以崩(bēng)溃告终(zhōng)。

　　超过一半的金融(róng)专业人士表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府未能(néng)履行其义务，他(tā)们将购买黄(huáng)金。

　　而(ér)更引人注目(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗mù)的，或许是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根据这份最(zuì)新业内调查，在美国债务违约情况下，第(dì)二大受欢迎的资产仍然是美国国债(zhài)。这毫无疑问有点讽刺——因为这正是(shì)美国(guó)政府可能拖欠支(zhī)付的(de)重灾区。

　　但值得(dé)留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲观(guān)的分(fēn)析师也(yě)认(rèn)为，债券持有(yǒu)者(zhě)最终(zhōng)会得到(dào)偿付——只是(shì)要(yào)晚一些。事实上，即便在上一(yī)次最(zuì)为令人担(dān)忧的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取(qǔ)消了美国最高的AAA信用评级，美(měi)国长期(qī)国债也依然出现了(le)上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币也有一(yī)些拥趸，但它(tā)们都(dōu)不如美元(yuán)。或者(zhě)说，更受欢迎的是(shì)比特币——被一(yī)些(xiē)投资者视为一(yī)种(zhǒng)数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资(zī)者和散户投资者在美国债务违(wéi)约下(xià)的投(tóu)资(zī)选择(zé)分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金融(róng)界的大(dà)佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如果(guǒ)债务上(shàng)限僵局在大限前(qián)得不到解(jiě)决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而(ér)摩(mó)根大(dà)通首(shǒu)席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可(kě)能是(shì)灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机(jī)风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国所(suǒ)经历的最严(yán)重(zhòng)的债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一(yī)年(nián)期(qī)美国主权(quán)信用(yòng)违约互换（CDS）反映的违(wéi)约保(bǎo)险成本已飙(biāo)升至了远超之前几次债限危机时的(de)水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的(de)可能性相对较小。

　　景顺固定收益(yì)、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选(xuǎn)民华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗和国会(huì)的(de)两极分化，风(fēng)险比以前更高。双(shuāng)方(fāng)都如此顽固且不愿妥协(xié)，意(yì)味(wèi)着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入黄金(jīn)进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄(huáng)金的表现非常好——先(xiān)是受(shòu)到(dào)中(zhōng)国买家不(bù)断增长的需求的提振，然后是银(yín)行业危机(jī)和美(měi)国债(zhài)务违约引发的避(bì)险需求(qiú)，目前现货黄金仅略低于(yú)本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认(rèn)为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到(dào)最后(hòu)关头，但美国政(zhèng)府最终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于如(rú)果美国政府(fǔ)真的跌(diē)落(luò)债(zhài)务(wù)悬崖会发生什么，专业人士意(yì)见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者预计(jì)，如(rú)果发(fā)生违约，10年(nián)期(qī)美(měi)国国债将走软(ruǎn)。基准美国(guó)国(guó)债(zhài)收益率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同(tóng)时，债务(wù)上限僵(jiāng)局推(tuī)高了一(yī)些期限非常短的(de)国库券收益(yì)率(lǜ)，这些短期国(guó)库券被认为最有可能被(bèi)延期支付，这加剧了国(guó)库券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的(de)是6月(yuè)初(chū)左右到期的国(guó)库券，因为这批票据最为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美(měi)国财(cái)政部能撑过(guò)6月中旬(xún)，其可能(néng)会从预期的纳税和其他收入措施(shī)中(zhōng)获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延(yán)残(cán)喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到期国库(kù)券的市(shì)场定价也表(biǎo)明了一定(dìng)程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购(gòu)买量(liàng)曾激(jī)增，将10年期(qī)国债收(shōu)益率推(tuī)至了当时的(de)创纪(jì)录低点，与此同时，金价上(shàng)涨(zhǎng)，数万亿美(měi)元(yuán)的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标(biāo)普500指数的前景(jǐng)预测，没(méi)有散(sàn)户交易员那么悲(bēi)观。道明(míng)证券利率(lǜ)策(cè)略主(zhǔ)管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违约，市场反应将给国会(huì)带来提高债务上(shàng)限的压(yā)力(lì)。”

　　不(bù)少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧已经对美元造成了一(yī)些伤害，41％的人表示，如果美国政府违约，美元作为全(quán)球主要储(chǔ)备(bèi)货币的地(dì)位将面临风险。

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