本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗dí)达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主要(yào)是卖视频会(huì)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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