本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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