今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报E抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市TF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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