在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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