“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价(jià)格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄(é)罗(luó)斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情(qí裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业(yè)原料(liào)，是关系国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一个(gè)事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复(fù)开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原(yuán)料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区(qū)大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历(lì)史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求(q裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗iú)表现(xiàn)依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市(shì)较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成(chéng)品库(kù)存压力，存适(shì)度(dù)降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场主体预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映国内实(shí)际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观(guān)面(miàn)主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺(quē)影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示(shì)短(duǎn)期(qī)胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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