手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图p>

　　5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存(cún)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策利(lì)率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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