美东时间周三，美联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储(chǔ)官员在本(běn)月的会议上(shàng)一(yī)致同意加(jiā)息25个基点，但在是否(fǒu)有必(bì)要进一步加(jiā)息的问题上(shàng)存在明显分歧，更多官员暗示(shì)他们准(zhǔn)备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显示(shì)：“几位与会(huì)者(zhě)指出，如果经济发展与他(tā)们目(mù)前的预期一致(zhì)，那么(me)在这次(cì)会(huì)议之后可能没有必(bì)要进一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他们(men)预期美(měi)国经(jīng)济增长将放缓，这将消除(chú)进一步(bù)收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在未来的(de)会议上可能(néng)有必要进一步收紧政策”，因为(wèi)他们预计(jì)“将通(tōng)胀恢复到2％的进程可能(néng)会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平(píng)仍然太高了(le)。与(yǔ)会者(zhě)指出(chū)，物(wù)价压力可能(néng)比(bǐ)预期更持久，因(yīn)为消费者支ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(zhī)出强于预期，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)吃(chī)紧，特别是(shì)如(rú)果银行压力对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们指(zhǐ)出，信贷条件进一步收(shōu)紧可能会减缓家(jiā)庭支(zhī)出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都将(jiāng)支(zhī)持正(zhèng)在(zài)进行的产品(pǐn)和(hé)劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降低通(tōng)胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联储官员表示，通胀和经济活动的放缓程(chéng)度还不足(zú)以证明结束加息是合理(lǐ)的。但包括美(měi)联(lián)储主席鲍威尔在内的(de)其(qí)他人暗示，他(tā)们可(kě)能更(gèng)倾向于不加(jiā)息，以评估过去加息的(de)影响和银(yín)行(xíng)业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩(suō)周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以(yǐ)来最激(jī)进的(de)政策(cè)路径之(zhī)一。

　　对于未来的(de)政策走(zǒu)向，由于全球经济前景的不确定性和近(jìn)期银行(xíng)业的压力，官(guān)员们(men)透露(lù)未来的(de)决(jué)策将(jiāng)转向更(gèng)加依赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了(le)，无数变(biàn)量将(jiāng)决(jué)定加息周期是否会继续下去(qù)。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，与(yǔ)会者(zhě)普遍对未来(lái)收(shōu)紧(jǐn)政策的程度表示(shì)不确定，在这次利(lì)率(lǜ)决议之后，美(měi)联储(chǔ)官员最(zuì)关注的还(hái)是掌握政策的主动(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少dòng)权(quán)，因此保留(liú)加息的选择是(shì)有必要的，接下来该央行(xíng)大概率不(bù)会(huì)给出一个(gè)明(míng)晰(xī)的(de)利率路径。

　　因此，一些与会(huì)者(zhě)强调，至关重要的是不要传达降息的可能性，或(huò)者已经排(pái)除了(le)进一步提(tí)高利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒表示(shì)，该行在6月会议上决定继续调高(gāo)利率或是(shì)维持利率不变(biàn)都(dōu)是有(yǒu)可(kě)能(néng)的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储(chǔ)仍有可(kě)能需要在今年晚些(xiē)时候加息。直(zhí)到有(yǒu)明确证据表(biǎo)明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)之前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期的最后一(yī)次，美(měi)联储(chǔ)极(jí)有可能在年底前降息(xī)25个(gè)基点。这种预期(qī)是基于这样(yàng)一(yī)种假(jiǎ)设，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率(lǜ)将降至(zhì)接(jiē)近美联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示，在是(shì)否进一步加(jiā)息问题上(shàng)的分歧，以及官员们采(cǎi)取的是依赖数据的做法(fǎ)——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他(tā)们现在(zài)对进一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重冲击(jī)市(shì)场的(de)银行业危机(jī)，美联储官员(yuán)们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使(shǐ)用他们的(de)工具，以确保金融体系(xì)有足够(gòu)的流(liú)动性(xìng)来满足其需(xū)求。

　　在3月份(fèn)的会(huì)议上，美联储经(jīng)济学家曾指出，银(yín)行业(yè)压力(lì)导致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退。现在，美联储(chǔ)重(zhòng)申了这(zhè)一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓解，也将给(gěi)经济带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的(de)存款外流在(zài)3月(yuè)底和4月基本停(tíng)止。尽(jǐn)管地(dì)区性银行的股价在此期间进一步下(xià)跌，但(dàn)对绝大多数银行来(lái)说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对盈利能力下(xià)降的预期，而不(bù)是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参与者仍对银(yín)行业压力(lì)再次加剧的可(kě)能性(xìng)保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报(bào)告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突出的主题是，围绕地区性银(yín)行业危机带来的信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度，因为(wèi)存在太多的不确定性(xìng)。”

　　债务上限(xiàn)

　　对(duì)于受到全(quán)球高度关注的债务上限(xiàn)僵局(jú)，纪要(yào)指出，许多与会者提到，必须及(jí)时提(tí)高债务上限，以避免金融体系和整体经(jīng)济出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些(xiē)与会(huì)者指出了美国国债(zhài)市(shì)场有序运作的重要(yào)性(xìng)，或强调了(le)有(yǒu)关当局继(jì)续(xù)解决与市场韧性相(xiāng)关问(wèn)题的(de)重要性(xìng)。一些(xiē)与会(huì)者强(qiáng)调，美联储应随时准(zhǔn)备(bèi)使用其流动性(xìng)工具，以及(jí)微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和(hé)监督工具，以减(jiǎn)轻未(wèi)来的金融(róng)稳定风(fēng)险。

　　周三(sān)当天，美国(guó)白(bái)宫和国会谈(tán)判代(dài)表(biǎo)继续(xù)举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)透露，双方(fāng)谈判没有取(qǔ)得任(rèn)何进(jìn)展。美(měi)国财(cái)政部长耶伦重(zhòng)申她的部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付(fù)联邦(bāng)账单的(de)资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未来几(jǐ)周内(nèi)耗尽(jǐn)资金的不确定性而言，美联(lián)储会议(yì)纪要(yào)只是(shì)次要的。很难想象(xiàng)，在(zài)这样的背景下美联储会倾向于(yú)采(cǎi)取鹰派立(lì)场(chǎng)，因(yīn)此(cǐ)该行现在可能松了一口气(qì)，因(yīn)为他们有空(kōng)间从现在开始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理(lǐ)论上(shàng)美(měi)国违约的“X日(rì)”愈发临近，美股市(shì)场周三仍处(chù)于(yú)持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国(guó)众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示(shì)，谈判(pàn)的情况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡(xī)进(jìn)一步表示，共和(hé)党这(zhè)边要求白(bái)宫接受10年的开支限制，双方正在为这(zhè)件事进行讨(tǎo)论。在被问及是否(fǒu)有可能(néng)在(zài)未来24-48小时内(nèi)达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非常快，但民主(zhǔ)党需要意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据(jù)美国财政部周三(sān)发布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的(de)“剧(jù)本”，美股原本将(jiāng)在国会扯皮(pí)的(de)过(guò)程中进入(rù)“垃圾时(shí)间(jiān)”，但周(zhōu)三盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作题材(cái)的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟(wěi)达在本财年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预(yù)期0.92美元。其中受惠(huì)于(yú)云(yún)计算平台和(hé)大型科技(jì)公(gōng)司对(duì)GPU芯片（训练AI）的(de)需求(qiú)，数据中心(xīn)业务实现(xiàn)创(chuàng)纪录的42.8亿(yì)美(měi)元营收(shōu)。更(gèng)令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二(èr)季度的营收指引为110亿美(měi)元，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，英(yīng)伟达(dá)股价(jià)在盘(pán)后涨超20％，有望引(yǐn)发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块依(yī)然只有能源板块收(shōu)涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数(shù)走弱，纳斯(sī)达克中国(guó)金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个(gè)股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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