金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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