在(zài)华(huá)尔街经济(jì)学家和央(yāng)行(xíng)官员(yuán)争论美国经济(jì)是(shì)否(fǒu)以及何时会(huì)陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专业(yè)选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事业(yè)和(hé)基本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决(jué)于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的(de)起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人(rén)们相信美联储有能(néng)力通过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基(jī)金经(jīng)理的最(zuì)新调(diào)查中(zhōng)，社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说现金持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎(shèn)态(tài)度(dù)与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机驱动策略形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和(hé)波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨时(shí)买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由于标(biāo)普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏(fá)动能可能会限制量化基(jī)金的(de)需求。另(lìng)一(yī)方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在(zài)本财报(bào)季(jì)的业绩(jì)超出预(yù)期，但目(mù)前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施(shī)，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说