钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服 #ff0000; line-height: 24px;'>五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(jiè)点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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