踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不(bù)少网友担心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时(shí)曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业(yè)务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从(cóng)纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此前(qián)公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资子公司(sī)三风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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