北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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