5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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