今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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