中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qi一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音ú)存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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