今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(g成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区ǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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