“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗g>对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(s警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ù)快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足。