美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(k只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了āi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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