财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(n反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ián)第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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