财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(s本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句hì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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