射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下(xià)游市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨(jù)头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微正式(shì)在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在(zài)一级市场受到资本热捧(pěng)。据(jù)公司(sī)上市文(wén)件，慧智(zhì)微于(yú)2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速(sù)中国以及金沙(shā)江创投等(děng)一系列(liè)外部机构股东。截至上市(shì)前，大基(jī)金二期(qī)、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机(jī)构(gòu)股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智(zhì)微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思该(gāi)公司(sī)股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场(chǎng)遇(yù)冷背(bèi)后，是射频(pín)领域正面临变局。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由(yóu)于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也在响应市场变(biàn)化谋(móu)求(qiú)射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包(bāo)括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通信(xìn)等(děng)无线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持(chí)续的(de)原因(yīn)，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行(xíng)高额研发(fā)投入；下游客(kè)户(hù)集中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈(liè)，叠加下游去(qù)库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总(zǒng)额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模(mó)的情况下，慧智微开启了对外融资之路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内(nèi)完(wán)成了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智微七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思的股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股(gǔ)价情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资慧智微的(de)近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入(rù)、并在后(hòu)一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现(xiàn)账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ong>射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目(mù)前(qián)有超过(guò)接(jiē)近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能手机(jī)出货量(liàng)的大(dà)幅下(xià)降，已经(jīng)对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机未(wèi)来增速持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市场对包括慧智微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市(shì)场规模与2021年的市(shì)场相差(chà)无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有(yǒu)限，预(yù)计到2028年射频(pín)前端(duān)的市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月(yuè)科创板上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破发的(de)行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频以外(wài)的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一步(bù)压低了(le)自(zì)身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射(shè)频前端芯片(piàn)杀(shā)价(jià)已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分赛(sài)道(dào)还会(huì)有更多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商将面临更(gèng)大的(de)生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频(pín)芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯片测设中心(xīn)建设、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心建设(shè)以(yǐ)及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划方(fāng)面，其表示将巩固在(zài)5G射(shè)频前端(duān)领域取得的市场地(dì)位(wèi)，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用(yòng)；产品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系(xì)列。