财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞元电荷e等于多少？）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的持(chí)有人(rén)是相较于AT元电荷e等于多少？1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发(fā)了(le)大(dà)量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区(qū)是(shì)否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(元电荷e等于多少？jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

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