本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基(jī)金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)康师傅是哪国的牌子？集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn康师傅是哪国的牌子？)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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