为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然(rán)后(hòu)高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhà城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.3城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌3％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该(gāi)部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公司(sī)上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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