金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此四月的小说集，四月的小说好看吗关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有四月的小说集，四月的小说好看吗(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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