芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过(guò)去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的(de)出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么nián)失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么trong>附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)