华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IE孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重P）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(shì)骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们(men)的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方面误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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