昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消(xiāo)息传出(chū)后，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济(jì)放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利(lì)率升(shēng)到原应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目(mù)前(qián)预(yù)计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率迅速远武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走(zǒu)，受(shòu)债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周(zhōu)以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美(měi)国国(gu武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ó)会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能无(wú)需继续加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔出席(xí)名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长具(jù)有限制性的。做太多与做太(tài)少的(de)风险正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。我(wǒ)们(men)面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未来前景的(de)演变(biàn)，然后再决定可能需(xū)要(yào)提(tí)高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度(dù)经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不(bù)确(què)定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需(xū)结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下(xià)游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为150万吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预(yù)计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发(fā)生(shēng)变化(huà)，这是(shì)市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合(hé)约(yuē)的(de)跌幅和现货向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、国(guó)内经济(jì)复苏不(bù)及(jí)预期的(de)背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预(yù)期(qī)。短(duǎn)期来看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预(yù)期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需求存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱(ruò)势(shì)也将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳。

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