编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除(chú天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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