芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失(shī)业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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