随着一季(jì)报(bào)披露完(wán)毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之(zhī)称(chēng)的(de)公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市场公(gōng)募(mù)FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数最多(duō)的权益(yì)基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度，易(yì)方达供给改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态(tài)，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价(jià)资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度(dù)坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连续第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等(děng)基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)，其(qí)中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季(jì)度末(mò)公(gōng)募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选的FOF基(jī)金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢(gǎn)于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达(dá)供给(gěi)改革，合计持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达(dá)供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并(bìng)通过努(nǔ)力(lì)不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据(jù)Wind数据统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信(xìn)息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混(hùn)合基(jī)金增持前三则被易(yì)方(fāng)达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依(yī)次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)

　　减持涨幅过高行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业(yè)分(fēn)化较(jiào)大(dà)。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业(yè)基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀(huái)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季(jì)度基金主要进行以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略(lüè)高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型(xíng)基金的配置比例，同时适(shì)度(dù)降低价值型基金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他(tā)确定性较高的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等(děng)投(tóu)资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略超配价(jià)值(zhí)风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配置策略，通过(guò)积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收(shōu)益(yì)和(hé)绝对收益的投资机会(huì)不断增厚(hòu)组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发(fā)展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初(chū)的(de)时候，基金经理对全年市场(chǎng)的(de)主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰(xī)，因(yīn)此组合整体上除了向小市值(zhí)成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的(de)明朗(lǎng)，基金(jīn)经(jīng)理对今(jīn)年全年股票市场的(de)主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基(jī)金(jīn)和股票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍(réng)然(rán)坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但继续对部(bù)分主动权益基金进行了分(fēn)散(sàn)和优(yōu)化，在一季(jì)度(dù)股票(piào)市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的(de)市(shì)场中，基(jī)于对长期基本面(miàn)、行(xíng)业景气(qì)度、估值(zhí)、性价(jià)比等(děng)的判断，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构(gòu)进行了(le)小幅调(diào)整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较(jiào)差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面(miàn)和(hé)估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再(zài)平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适(shì)度降低(dī)了深度价(jià)值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金(jīn)的超配(pèi)比(bǐ)例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字格的基金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经历(lì)过去几年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类资产(chǎn)（景(jǐng)气(qì)周期(qī)低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那(nà)些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得(dé)住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投(tóu)资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资(zī)产年度(dù)目标配置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向(xiàng)作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的(de)实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融(róng)周期板(bǎn)块、受(shòu)益于社(shè)会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空期的度(dù)过，国内大类(lèi)资(zī)产复(fù)苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利率定价(jià)资产估值(zhí)修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)内重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)航空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机(jī)会。投(tóu)资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成长养老目标五(wǔ)年基金经理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对(duì)于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期投资提供一定(dìng)安全边(biān)际。年内经(jīng)济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托底的空(kōng)间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关(guān)注受益于(yú)稳(wěn)内需政策加码的领域，包括(kuò)地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或(huò)补贴可能增(zēng)加的基(jī)建、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对经(jīng)济各个(gè)领域的影响；对消费服务(wù)业(yè)来(lái)讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季(jì)度(dù)市(shì)场对(duì)其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行(xíng)、消费数(shù)据(jù)改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年(nián)持有基金经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示(shì)，权益(yì)市场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常(cháng)回调(diào)。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面(miàn)改善的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出(chū)“中特(tè)+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市场会围(wéi)绕(rào)各(gè)行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的(de)细分方(fāng)向。同时(shí)，因处于(yú)复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三(sān)个(gè)方向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二(èr)是(shì)消费医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值(zhí)性价比(bǐ)更(gèng)高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环(huán)节，是长期(qī)关(guān)注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可(kě)能在下半年周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可能(néng)打殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字开(kāi)科技板块的(de)成长空间。

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