在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225E正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗TF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗alt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这么(me)吓(xià)人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.p正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗ng">

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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