金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬的(de)是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市值就(jiù)缩(suō)水超过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开(kāi)门(mén)黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本上市的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资(zī)金约50亿港元，公开(kāi)发售获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之称的私(sī)募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力(lì)提供(gōng)以酱(jiàng)香型为主的次(cì)高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白酒公萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒行(xíng)业中提供(gōng)三种(zhǒng)香型白酒的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分(f萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世(shì)缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率(lǜ)的(de)直接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸(zá)了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大(dà)部分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操(cāo)盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕(bì)业的吴向东，进入(rù)其姐(jiě)夫(fū)傅军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理权(quán)，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的(de)日子越来越难，吴向东(dōng)想自创(chuàng)白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装，面(miàn)带微笑地(dì)说“中国人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东的广(guǎng)告(gào)轰炸(zhà)下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人(rén)民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的(de)相关论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋势(shì)，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高端库存仍(réng)未消(xiāo)化，区(qū)域(yù)酒借助(zhù)消费恢(huī)复(fù)较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公(gōng)司业绩会出现增速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在(zài)三(sān)个(gè)矛盾：一(yī)是产区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下(xià)扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾(dùn)；三是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨(dūn)，行(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市xíng)业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部(bù)分劳(láo)动(dòng)人口从农(nóng)村转移(yí)到城市后，消费(fèi)习(xí)惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升级空间基数变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒节前(qián)和节后的终端(duān)进货量数据。其(qí)中：2000元以上相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次(cì)高端相(xiāng)关产品节(jié)前下降41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走向何方(fāng)让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市