5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规(guī希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高诗兰黛哪个档次高)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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