“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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