个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭(pín断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理g)借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最(zuì)主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客(kè)户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和(hé)算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是投资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户(hù)需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要(yào)结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产品，断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户(hù)供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的流动性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的(de)热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基(jī)金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理