在(zài)股市高点成立的主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超(chāo)3成跌(diē)破(pò)面值(zhsrds是什么意思，srds是什么意思啊í)，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基(jī)金的整体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计(jì)样(yàng)本(běn)数(shù)量等众多因素有(yǒu)关(guān)。其(qí)中(zhōng)，高点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。同(tóng)时，他(tā)们也建议基金公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品(pǐn)，克(kè)服短期(qī)盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利(lì)益和导向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家(jiā)基金公司(sī)发(fā)布公告(gào)称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，公司(sī)旗下主动权益一(yī)年定期(qī)开放(fàng)基金最(zuì)近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一(yī)个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现触发基(jī)金合同(tóng)终止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终止《基金合(hé)同》，并按照《基金合同》约定履(lǚ)行(xíng)基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金(jīn)的基金合(hé)同生(shēng)效后，若登记机构完(wán)成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请(qǐng)确认时，基金的基金(jīn)份额持有人(rén)数量不满200人或者基金资产净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报告和信息披露(lù)程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型(xíng)基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到(dào)期(qī)的(de)主动权益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品（统计复权(quán)净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究(jiū)中心高级分析(xī)师(shī)孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随着基金(jīn)开放(fàng)日(rì)临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的(de)投资策略可(kě)能倾(qīng)向于(yú)保守，权益(yì)仓(cāng)位可能(néng)会有(yǒu)所降低(dī)。因此，在权益市场表(biǎo)现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可能有增(zēng)加(jiā)趋势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净率情况也(yě)与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负srds是什么意思，srds是什么意思啊责(zé)人也分析，今(jīn)年8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基(jī)金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成(chéng)立(lì)是基金破净的(de)重要(yào)原因；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的数(shù)量较6、7月份并没(méi)有(yǒu)明(míng)显上涨，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也与(yǔ)基金的(de)发(fā)行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是(shì)部(bù)分(fēn)基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发(fā)行角度(dù)而言，权益市场高点时基金发行相对容易(yì)，而且规模也容易(yì)做(zuò)大，基金公司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资(zī)者而(ér)言，高点入(rù)市(shì)就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下(xià)跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对基(jī)金公司而言，在市场高(gāo)点时要(yào)保持冷静(jìng)，相(xiāng)对谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品布(bù)局和发行。此举(jǔ)既可以保护投资者利益(yì)，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利(lì)于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发行基(jī)金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高的风险。一方(fāng)面(miàn)，近两年(nián)权益市场(chǎng)的整(zhsrds是什么意思，srds是什么意思啊ěng)体波动(dòng)增大，风格(gé)轮动现(xiàn)象(xiàng)加剧(jù)。所以，近两年不同(tóng)的投资(zī)策略、不同投资范围的基(jī)金收(shōu)益率(lǜ)差(chà)距较大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时(shí)容易出现爆款基(jī)金(jīn)，较大规模给基金经理(lǐ)带(dài)来(lái)的灵(líng)活性限制很(hěn)可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来的超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质(zhì)资产的资金(jīn)容量通(tōng)常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨很(hěn)可能估(gū)值虚高。过(guò)高的(de)管理规模要(yào)求(qiú)基金经理不得不(bù)跨(kuà)出舒(shū)适圈，覆盖更多(duō)投资机(jī)会，调整投资分布，也(yě)可能会增加错判的风险，对获取超(chāo)额(é)收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构负责人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围(wéi)内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过均衡和多元化(huà)的(de)布(bù)局，避免(miǎn)单押一个(gè)赛道，并通(tōng)过(guò)抓取阶段性投资机(jī)会(huì)、控制回撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益(yì)类(lèi)基金表现不及预期，近一年新(xīn)成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该类(lèi)基(jī)金(jīn)的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预(yù)期(qī)时，投(tóu)资者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的(de)投(tóu)资信(xìn)心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在基金经理更好施展(zhǎn)投(tóu)资(zī)决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者频繁交易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资者(zhě)创(chuàng)造更好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受市场波动影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

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