金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(ji初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法à)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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