一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更(gèng)代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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