近期市场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价(jià)震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但部(bù)分(fēn)资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金同时行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业链(liàn)的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球(qiú)各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也(yě)占据重要地位。可能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国(guó)也(yě)是(shì)全球电动车基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在(zài)全(quán)球范(fàn)围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日(rì)发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁德(dé)时代(dài)、工业(yè)富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪(dí)、中国石化(huà)。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方(fāng)面(miàn)它的(de)市场份额(é)是领(lǐng)先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到(dào)欢(huān)迎；动(dòng)力电(diàn)池(chí)的企业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释(shì)了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十(shí)问(wèn)”来(lái)考(kǎo)察(chá)宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资(zī)者，他们(men)的判(pàn)断也(yě)可能是错的。例(lì)如(rú)，若(ruò)未来新(xīn)的电(diàn)池技(jì)术(shù)出(chū)现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德(dé)时(shí)代若(ruò)不能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外(wài)资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台(tái)、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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