财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大马云的钱属于个人吗重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本马云的钱属于个人吗身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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