金融界(jiè)4月21日消息 自国家统计局4月11日发(fā)布3月份物价数据后，近日(rì)关(guān)于所谓“通缩”的话题就(ji金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ù)不绝于耳(ěr)。摩根(gēn)斯坦利中国首席经济学(xué)家邢自金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗强今天在CMF演讲称，现阶(jiē)段(duàn)低通胀可能(néng)是我们的(de)优(yōu)势(shì)，至少给(gěi)决策(cè)层提供了充足的政策(cè)空间，无(wú)需担忧通胀掣肘。

　　低通胀形势可(kě)能(néng)是一种优(yōu)势(shì)

　　而我们从疫情中复苏走过(guò)3个月，并且(qiě)没有采取强刺(cì)激(jī)，更多靠(kào)内生(shēng)动(dòng)力(lì)，由于我们产能充裕，供(gōng)给端恢复略快于需(xū)求端，通胀暂时(shí)起(qǐ)不来，有利(lì)于物价相对温(wēn)和的水平。

　　邢自强(qiáng)以欧(ōu)美发达国家举例，疫情之后(hòu)货币政(zhèng)策强刺激(jī)，带来(lái)高通胀后(hòu)果不得不进(jìn)行加息，而(ér)矫枉过正(zhèng)的加息过程(chéng)又带来银行(xíng)业震荡。在他(tā)看来，现阶段(duàn)低通胀可能是(shì)我们的优势，至(zhì)少给决策层提(tí)供(gōng)了充足(zú)的政策空间，无需担忧通胀掣(chè)肘。

　　他认为，对于近期(qī)中国通胀水(shuǐ)平较低(dī)可以看得更乐观一些，不必担心中(zhōng)国会(huì)陷入长期的需求(qiú)低迷。

　　关(guān)于就业(yè)，邢(xíng)自强也指出，这也是一个滞后指标，不会率先好转，需(xū)要(yào)经济环境有明显改善、企业(yè)感到盈利、订单有比较强的转机，才会(huì)慢慢扩张、扩产和招聘。服务业率(lǜ)先(xiān)复苏，就(jiù)业(yè)为(wèi)什么也没有特别明显改善？邢自强(qiáng)指出，现(xiàn)在还处于经济修复阶段，疫情前正常(cháng)年份(fèn)服务业能创造(zào)800万(wàn)个就业(yè)岗位，但是21年、22年服(fú)务业只创造了(le)100万(wàn)个岗(gǎng)位，两年加起来少创造了约1300万个岗位。“这是一种隐形的失业，现在服务业仅仅是恢(huī)复到2019年(nián)的水(shuǐ)平，要恢复到原来的轨迹上需要时间。”

　　邢自强分析，就业相(xiāng)对低迷是有原因(yīn)的，跟感受(shòu)到的服务业在回(huí)升并不矛盾，“回升只是补上去年底的坑，还没(méi)有回到(dào)潜在增速上(shàng)，只有回(huí)到潜在(zài)增速上才能够逐步消化之前积压的潜在(zài)失业。”邢(xíng)自强判(pàn)断(duàn)，服务性行业可能要逐季恢复，大概在今年底(dǐ)回到疫情前的增长(zhǎng)轨迹。

<金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗b>　　统计局、央行纷纷强调没有通缩

　　4月11日国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布3月物价数据显示，3月(yuè)CPI（居民消费价格指数）同(tóng)比增长0.7％，比(bǐ)上月回落0.3个(gè)百(bǎi)分点，PPI（工业生产者出(chū)厂价格指(zhǐ)数）同比下降2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双双回(huí)落，一季(jì)度新增贷款却创(chuàng)纪(jì)录，引发了关于通缩的讨(tǎo)论。

　　央行(xíng)：金融数据(jù)领先于经济(jì)数(shù)据，反映出(chū)供需恢复不匹(pǐ)配现状

　　4月(yuè)20日下午，央行举行2023年一季度金融统(tǒng)计数(shù)据有关情况新闻发(fā)布(bù)会。央行货币政(zhèng)策司司(sī)长邹澜回应(yīng)称，我国不存在长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　邹澜(lán)表示(shì)，对“通缩”提法要合理看(kàn)待(dài)，通(tōng)缩一般具(jù)有物(wù)价(jià)水(shuǐ)平持(chí)续负增(zēng)长、货币供(gōng)应量持(chí)续下降的(de)特征，且常伴随经济衰退(tuì)。当(dāng)前我国(guó)物价仍在温和(hé)上涨(zhǎng)，M2（广义货币供应量(liàng)）和社(shè)融(róng)增长(zhǎng)相(xiāng)对(duì)较快，经济运行(xíng)持续好转，与(yǔ)通(tōng)缩有明显区别。

　　近期的物(wù)价回落是(shì)因为经(jīng)济基本面和(hé)高(gāo)基数等因(yīn)素。邹澜进一步(bù)解释，一方面(miàn)，供给能力较强(qiáng)。在稳(wěn)经济一揽(lǎn)子政(zhèng)策有(yǒu)力(lì)支持(chí)下，国内生产持(chí)续加快(kuài)恢复(fù)，物流畅通(tōng)保(bǎo)障到位，特别是“菜篮(lán)子”“米袋(dài)子”供给充足。另一方(fāng)面，需(xū)求恢复较(jiào)慢(màn)。疫情(qíng)伤痕效应尚未消退，消费意愿尤(yóu)其是(shì)大宗消费需求(qiú)回(huí)升需要时间。

　　此外，基数效应也(yě)有所影响。邹澜(lán)进(jìn)一步指出(chū)，去年3月(yuè)国际油(yóu)价(jià)暴(bào)涨和国内鲜菜(cài)价格反(fǎn)季节上涨，也(yě)带(dài)来高基数扰(rǎo)动(dòng)。货币信贷(dài)较快增长与物(wù)价回落并存，本(běn)质上受时滞影响。稳健(jiàn)货币政策(cè)注重(zhòng)从供给侧发力，去(qù)年以来支持(chí)稳增长力度持(chí)续加大(dà)，供给(gěi)端见效(xiào)较快。但实体经济生产、分配、流(liú)通(tōng)、消费(fèi)等环节的效应传(chuán)导有一个过(guò)程，疫情(qíng)反复扰动也使企(qǐ)业和居民(mín)信心偏弱，需(xū)求(qiú)端(duān)存(cún)有时滞。总体看，金融数(shù)据领先(xiān)于经济(jì)数据(jù)，实际(jì)上反映出供(gōng)需(xū)恢(huī)复不匹配的(de)现(xiàn)状。

　　统计局：当前中国经济没(méi)有出现通缩，下阶段(duàn)也不会出现通缩(suō)

　　4月(yuè)18日一(yī)季度经济数据发(fā)布会(huì)上(shàng)，国家统计发言人付凌晖就近(jìn)期市场热(rè)议的中国经济是否会陷入通缩进行了回应。他表(biǎo)示，总的来看(kàn)，当前(qián)中(zhōng)国经济没有(yǒu)出(chū)现通缩，下(xià)阶(jiē)段(duàn)也不会出现通缩(suō)。从下阶段(duàn)来看，物价(jià)会稳步恢复，价格(gé)带动会(huì)逐(zhú)步增强(qiáng)。

　　付凌晖称，从价格(gé)表现来(lái)看(kàn)，由于去年(nián)基数(shù)较高，国(guó)际大(dà)宗商品(pǐn)价格涨(zhǎng)幅较高，再(zài)加上国内(nèi)受(shòu)疫情影响供给偏紧，导致去年二季度(dù)CPI涨幅都比较高，这样(yàng)影响今年二季度(dù)CPI涨幅可(kě)能(néng)保持低位，但这不(bù)说明通货(huò)紧缩。随着下半年影(yǐng)响因(yīn)素逐步消(xiāo)除，价格(gé)会回到一个合理水平。

　　通缩(suō)成立吗？券商经济学(xué)家激(jī)辩

　　中信证(zhèng)券(quàn)直(zhí)言，当前数据呈现复苏信(xìn)号明显，通(tōng)缩(suō)观(guān)点并不成(chéng)立，预计下半年(nián)基数效应消退后(hòu)，CPI同比增速将开(kāi)始回升。

　　中金公司称，“我们看(kàn)到的是回暖(nuǎn)，而非通缩”，当(dāng)前物(wù)价下降既不全面亦(yì)难持(chí)续(xù)，货币供应创新高，经济已(yǐ)步(bù)入复苏。

　　华泰(tài)宏(hóng)观(guān)也指出，CPI可能低估了服务业和其他(tā)不可贸易品的通胀。而(ér)作为(wèi)（不计入CPI的）最大的“不可(kě)贸易(yì)品(pǐn)”，地价和房价“再通胀(zhàng)”是更广义的通胀走(zǒu)势最重要的风向标之一。华泰(tài)宏观认为(wèi)，不论(lùn)是(shì)从居民收入、居民消(xiāo)费倾向、还是居民资产负债表的边际变化而言(yán)，居(jū)民(mín)消费能力和购房意愿在(zài)防(fáng)疫政策优化后都在修(xiū)复，而(ér)非恶化。

　　招商证券提到(dào)，一季度(dù)CPI走势并不满足央(yāng)行(xíng)对通缩的认定，其主(zhǔ)要反映局部性、外(wài)生性(xìng)与阶(jiē)段性现象，货币供应（M2）高增长与CPI持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)看(kàn)似反常，实(shí)则(zé)反映疫后(hòu)复苏(sū)结构性特点。

　　粤(yuè)开宏观提到(dào)，当前的物价(jià)下行(xíng)不是通缩，而是与(yǔ)基(jī)数效(xiào)应、前期非经(jīng)济政策(cè)对企业家(jiā)信心的(de)冲击以及疫情后居民风险偏好下降有关。当前中国经济仍在持(chí)续恢(huī)复进程(chéng)中，PMI、社融等指标反映(yìng)经(jīng)济恢复向好，并且呈现出服务业好于工业、内需恢复好于外需的特(tè)点。

　　国民(mín)经济研(yán)究所副所长(zhǎng)王(wáng)小鲁称，在货币增长大幅(fú)度超过经济增长的(de)情况(kuàng)下，所(suǒ)谓“通缩”是个伪命题。货币(bì)走(zǒu)高，价格走低，这不(bù)是通(tōng)缩，是产能过剩(shèng)和消费(fèi)需求(qiú)不足抑制了价格(gé)上涨。这种情(qíng)况(kuàng)下货币扩张对(duì)促进增长、扩大(dà)需(xū)求不仅于事无(wú)补，反而(ér)推高不良债务(wù)，加剧产(chǎn)能过剩(shèng)。

　　国(guó)君宏观(guān)则认为(wèi)，造成(chéng)当前“类(lèi)通缩(suō)”复苏的本质是货币(bì)与有(yǒu)效(xiào)需求或供给的不匹配，背后是居民与(yǔ)企业支出谨慎、地产角色变化、海外(wài)市场转向三个(gè)原因。经济预(yù)期在经(jīng)历一轮上(shàng)修与下修后，当前宏(hóng)观预期(qī)波动(dòng)率再次抬(tái)升，国军宏(hóng)观认(rèn)为(wèi)会持续至5月之后，当宏(hóng)观(guān)预期(qī)波动率(lǜ)下降后，“类通缩”复(fù)苏环境延(yán)续，长端利率依然有小幅下(xià)行空(kōng)间，权益成(chéng)长(zhǎng)风格会相对(duì)占(zhàn)优。

　　国海策略也指出，通缩环境下景气行(xíng)业(yè)的稀缺是促成成长牛的重要外部因素(sù)，物价水平(píng)的回落多与有效(xiào)需求不(bù)足相(xiāng)关，在传统周期行业景(jǐng)气低迷的(de)环(huán)境下，产业周期上行的(de)成长行业优势凸显(xiǎn)。

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